创投市场的“对赌回购”困局与出路

对赌回购：创投行业的“双刃剑”

创投行业作为推动科技创新和经济发展的重要力量，其运作离不开创业公司和投资机构之间的合作。其中，对赌回购（Earn-out）作为一种常见的股权回购安排，在创投领域几乎已成行业惯例。对赌回购是指创业公司和投资机构在投资协议中约定，在未来特定时间节点，根据特定条件和标准进行赎回或回购的安排。这种安排旨在平衡创业公司和投资机构的利益，但同时也存在着双输困境的风险。

对赌回购的优势在于，它为创业公司提供了更灵活的融资渠道，帮助它们在早期阶段获得资金支持。同时，对赌回购也为投资机构提供了退出渠道，有助于它们实现投资回报。然而，对赌回购的缺点在于，一旦回购条款触发，双方往往会陷入利益冲突，导致纠纷和市场不稳定。

创投市场的回购危机

近期，中国创业公司面临着“对赌回购”危机。根据36Kr的报道，多位知名创投人士发声，引发了一场创投界的轩然大波，也引发了国家层面的高度关注。回购条款的触发往往会引发双方纠纷，造成市场不稳定，对创投行业的发展产生负面影响。根据不完全统计，约1.4万家创业公司正面临着回购危机的威胁。

深入剖析创投市场困局

创投市场当前面临着一些困境，对赌回购作为创投行业的常见规定，应该在明晰条款的基础上避免双方分歧。以下是几点建议：

创投市场的未来之路

创投市场作为推动科技创新和经济发展的重要力量，需要所有相关方共同努力，解决存在的问题，推动行业向更加健康、可持续的方向发展。创业公司、投资机构、监管部门和其他相关方应携手合作，完善创投市场的基础设施，建立公平公正的市场环境，共同推动创投行业的发展。

资料来源：